桂林旅游：井冈山旅游年内上市可能性低
桂林旅游股份有限公司(桂林旅游，000978)近日一则与参股子公司井冈山旅游发展股份有限公司(以下简称“井冈山旅游发)有关的业绩预告引发了市场对井冈山旅游IPO道路的担忧。而据桂林旅游董秘*锡*昨日对早报透露，井冈山旅游目前依然在走上市流程，今年内上市的可能性较低。根据桂林旅游7月12日的业绩预告，该公司预计2012年上半年实现净利润962万-1236万元，比上年同期下降30%-10%，而业绩变动的主要原因为“2012年1-6月从参股子公司井冈山旅游获得的投资收益约为198万元，2011年1-6月为701万元”此前的2011年5月17日，桂林旅游公告称，井冈山旅游已启动上市工作。市场日前担忧，业绩骤降会否阻碍井冈山旅游上市进程进而影响桂林旅游的投资回报。对此，*锡*昨日表示，由于去年是建*90周年，井冈山旅游比较火爆，今年有所回落属于正常现象；另外，桂林旅游对井冈山旅游的持股比例也较去年同期降低，此两大因素导致投资回报降低。过往公告显示，2011年初，井冈山旅游的注册资本为4500万元，其第一大股东井冈山旅游发展总公司(以下简称“井冈山总公司”)持有2547.98万股，占比56.62%，而桂林旅游持1800万股，占比40%；2011年1月21日，井冈山旅游向井冈山总公司增发1000万股，注册资本增至5500万元，桂林旅游的持股比例下降到32.73%；同年12月16日，井冈山旅游再向井冈山市笔架山景区实业发展有限公司(以下简称“笔架山公司”)定向增发2748万股，收购其笔架山索道经营性净资产，由此井冈山总公司、笔架山公司”桂林旅游的持股比例分别为43%、33%、21日82%。不过，即便尚未分享到井冈山旅游上市后二级市场的投资盛宴，井冈山旅游也是桂林旅游业绩增长的重要力量。年报显示，2011年井冈山旅游总营收1.49亿元，实现净利润3298万元，而桂林旅游获得的投资收益为1053万元，占其年度净利润15.42%。但值得注意的是，由于一桩股权置换合同纠纷案，桂林旅游所持井冈山股份中，有近四分之三的股权归属尚具有较大不确定性。2004年11月，青海省创业(集团)有限公司(以下简称“青海创业”)与桂林旅游签署了《股份置换合同》及补充协议，约定青海创业将其取得的井冈山旅游公司的1320万股股份，与桂林旅游持有的庆泰信托投资有限责任公司4000万股股权置换，并由桂林旅游向青海创业补足股权置换的差额款2600万元。截至2009年3月，除桂林旅游原持有的庆泰信托4000万股股权尚未过户至青海创业名下外，该合同及其补充协议均已履行完毕。桂林旅游强调，未完成过户不是桂林旅游方面的原因。2009年2月，青海创业对桂林旅游提起诉讼，要求确认其与桂林旅游此前《股权置换合同》及其补充协议无效，同时要求桂林旅游返还井冈山旅游公司1320万股股份，并承担相应诉讼费用。据*锡*表示，该案于2011年6月9日开庭，但因案件太过复杂，截至目前仍未宣判。桂林旅游昨日收于7.76元/股，跌幅1.4%。